La Cobertura Estática supone dejar fija, durante el plazo de cobertura deseado, la posición tomada en Warrants y los pasos que se deben seguir son los siguientes:

1º Selección del Precio de Ejercicio o Strike a utilizar.

Al realizarse una cobertura, el Precio de Ejercicio que se tome debe coincidir con el Spot (cotización del Activo Subyacente) de Mercado en ese momento.

Esto es así, siempre que se desee inmunizar la cartera al mismo nivel al que se encuentra el activo objeto de la Cobertura. Se dice que la Cobertura es "a todo riesgo". Si se desea invertir en la Cobertura un importe inferior, seleccionando un Strike que esté OTM, se reducirá el precio o prima a pagar pero no debe olvidarse que, de igual forma, se reduce la eficacia de la estrategia en algunas situaciones.

2º Determinación de la Beta de la Cartera.

La cobertura que se realice será más precisa cuanto más se ajuste la composición de la misma al Subyacente que se utilice para realizar dicha inmunización. Este ajuste se puede calcular mediante la Beta de la cartera, que indica cómo se mueve la misma ante movimientos del Subyacente de referencia (por ejemplo, estudiar la correlación de la cartera con el Ibex 35).

3º Cálculo del número de Warrants a comprar.

Se aplicará la siguiente fórmula para obtener el número de Warrants Put a comprar si se quiere cubrir una cartera ante movimientos a la baja de la misma.

Valor Cartera: Nominal que desea cubrirse en Euros.
Strike: Nivel a partir del cual la cartera estará cubierta a vencimiento. Tiene que ser igual a la cotización del Activo Subyacente.
Beta: Beta de la cartera.
Paridad: Paridad del Warrant utilizado para la cobertura.

Ejemplo:
Supóngase un inversor con una cartera formada por títulos del Ibex 35 y cuyo valor de mercado es de 60.000 Euros. Este inversor piensa que el mercado de Renta Variable español puede experimentar caídas considerables en los próximos meses y decide llevar a cabo una cobertura mediante Warrants Put de Société Générale.

El Ibex 35 se sitúa en el nivel 7.000.

Lo primero que debe hacerse es estudiar las características del Activo Subyacente utilizado para la realización de la cobertura.

Tomamos el Warrant Put con Precio de Ejercicio o Strike 7.000 cuyas características son las siguientes:

Strike: 7.000
Vencimiento: 18 meses
Delta: 0,58
Precio de mercado: 1,30 Euros
Paridad: 500 Warrants 1 índice
Beta: 1,05

Significa que se deberá realizar un desembolso de 5.850 Euros (4.500 Warrants x 1,30 Euros) para cubrir un montante de 60.000 Euros, es decir, un 9,75% de la cartera.

De esta forma se ha inmunizado la cartera a vencimiento. No obstante, no olvide que la cobertura no será al 100% efectiva.

IMPORTANTE.- Estas notas han sido elebaradas para enseñar la Operativa con Warrants. InversionesWarrants.com NO se hace responsable de la exactitud o falta de datos de la información presentada. Al igual que invertir en la bolsa, la Operativa con Warrants requiere de conocimiento y buen juicio.